量化宽松政策

量化宽松是一货币政策，由中央银行通过公开市场操作以提高货币供应，可视之为“无中生有”创造出指定金额的货币，也被简化地形容为间接增印钞票。其操作是中央银行通过公开市场操作购入证券等，使银行在央行开设的结算户口内的资金增加，为银行体系注入新的流通性。量化宽松主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。量化宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额庞大，而且周期也较长。一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端做法。扩展资料：量化宽松带来的效果如下：1、零利率政策量化宽松政策的起点，往往都是利率的大幅下降。利率工具失效时，央行才会考虑通过量化宽松政策来调节经济。从2007年8月开始，美联储连续10次降息，隔夜拆借利率由5.25%降至0%到0.25%之间。2、补充流动性2007年金融危机爆发至2008年雷曼兄弟破产期间，美联储以“最后的贷款人”的身份救市。收购一些公司的部分不良资产、推出一系列信贷工具，防止国内外的金融市场、金融机构出现过分严重的流动性短缺。美联储在这一阶段，将补充流动性（其实就是注入货币）的对象，从传统的商业银行扩展到非银行的金融机构。3、主动释放流动性2008年到2009年，美联储决定购买3000亿的美元长期国债、收购房利美与房地美发行的大量的抵押贷款支持证券。在这一阶段，美联储开始直接干预市场，直接出资支持陷入困境的公司；直接充当中介，面向市场直接释放流动性。4、引导市场长期利率下降2009年，美国的金融机构渐渐稳定，美联储渐渐通过公开的市场操作购买美国长期国债。试图通过这种操作，引导市场降低长期的利率，减轻负债人的利息负担。到这一阶段，美联储渐渐从台前回到幕后，通过量化宽松为社会的经济提供资金。参考资料来源：百度百科-量化宽松

量化宽松主要是指央行在实施零利率或接近零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性，以鼓励支出和借贷。也简单描述为间接多印钱。量化宽松政策涉及的国债不仅数额巨大，而且周期较长。一般来说，只有当利率等常规工具不再有效时，货币当局才会采取这种极端手段。量化调控的目标是锁定长期低利率，各国央行不断向银行体系注入流动性，向市场投放大量货币。也就是说，在量化宽松下，央行对经济实施的货币政策不是微调，而是猛药。

一旦美联储真的退出货币宽松，欧美其他国家肯定会加大宽松力度，来对冲资金撤离，带来的影响。大家知道，由于去年不可抗力事件影响着全球，美联储为了保证经济不会衰退，采取了大量的货币宽松制度，在实体经济低迷的背景之下，市场流动性充足，这就导致股市，比特币市场的价格不断推高。专业人士解释，货币宽松是这一轮股市泡沫的主要原因，一旦宽松政策结束，很难保证市场会发生什么变化，可以预想到的是，被炒高的科技股可能出现较大幅度的回落。需要指出的是，被流动性炒高的比特币市场，有望成为第一个泡沫破灭的地方。因为至今为止，比特币在实际交易场景上毫无进展，但其价格却不断攀高，乐观者表示，比特币上涨的原因是因为大家把它当做数字黄金。但事实上，比特币的上涨，只是流动性充裕的背景之下，资金的炒作现象而已，没有人知道这轮炒作会什么时候结束。而对于中国来说，最大的风险在于，一旦宽松政策结束，资金回流到美国，对中国本土资产价格的影响，尤其对于脆弱的A股来说，面对资金回来，压力是巨大的。参考资料：具体而言，高盛预计参与者中值预计2021年四季度/四季度增长6.2%，较12月上调2pp，但远低于该行自己预测的8%，如图6所示。参与者中值预计2021-2023年第四季度失业率将呈现4.4%/3.7%/3.3%的较低路径。这应该转化为更高的通胀路径，高盛预计核心PCE预测将在2021-2023年上升0.1pp至1.9% / 2% / 2.1%。最后，中值点可能会在2023年显示一次加息，而不是12月显示的平坦路径。

首先，量化宽松政策是为了恢复经济而采取的一种宽松的货币政策，但它和普通的货币政策又有不同：货币政策一般是通过公开的市场操作对货币供给进行微调，而宽松货币政策就是大手笔的调整，大量发放货币，使得市场利率下降，促进投资，从而使国民收入增加。量化宽松政策在经济萧条的时候可以起到很好的恢复作用（前提是不要做得太过火，否则很容易引发恶性通货膨胀），对于欧盟来说，可以缓解欧债危机，促进市场投资，恢复市场活力（这是因为量化宽松政策是一个信号，它可以让投资者对欧盟的经济前景形成较好的心理预期），同时还可以吸引外资。在吸引外资的同时，由于国际货币市场上会出现大量的欧元需求，因此还会伴随着欧元的升值。这也可以阻止欧元跌跌不休的局面，阻止欧盟国际影响力的逐步下滑。

要考试了？？？哈哈哈哈我简单说，你自己画啊。1.在坐标图上画水平的BP曲线，斜向右下的IS、右上的LM，三条曲线交叉于A点。2.量化宽松货币政策意味着扩张的货币政策，所以LM曲线右移，与IS交于B点，B点在BP线下方，意味着贸易赤字，货币贬值。3.贬值意味着出口增长，使得IS右移，然后三条曲线（BP不动，新的LM曲线）交于C点，此时的国内产出大于A点的产出，市场均衡。原因：因为金融危机导致美国国内总需求萎缩，失业率增加，因此需要提高总需求来维持经济增长的就业。目的：通过贬值增加出口，提高总需求，进而降低失业和收入，恢复经济。影响：美元贬值了，出口增加了，就业提高了呗。我说的很简单啊，你得看看书来充实下内容啊。

　　美国实行量化宽松政策主要是为经济与治政服务，为起到积极正面影响，而进行的一种经济政策和政治谋略　　一、量化宽松政策对美国经济的影响　　美国通过扩大基础货币供给持续实施量化宽松政策，实质上是向全球征收铸币税。这一政策在为美国扩大财政支出、维持赤字政策提供支持的同时，也导致美元持续贬值，全球初级产品价格大幅度上涨，美国外债的市场价值也因此大幅度缩水。　　1、量化宽松为美国筹集大量铸币税。鉴于美元的国家货币地位，美联储通过发行基础货币实施量化宽松，实质上是向全球征收铸币税。　　2。量化宽松为美国扩大财政支出提供了重要支持。除第三轮量化宽松为购买抵押贷款支持证券外，美联储实施的其他三轮量化宽松政策均为购买国债，为美国政府维持财政赤字政策、扩大财政支出提供支持。　　3。量化宽松引致美元大幅度贬值和全球物价上涨，导致美国外债大幅度缩水。美联储量化宽松政策的第二大影响是美元大幅度贬值和全球初级产品价格大幅度上涨。　　这一政策在增加基础货币发行、征收铸币税、支持政府扩大财政支出的同时，对美国经济复苏起到了重要促进作用。　　二、量化宽松货币政策是一把双刃剑　　量化宽松货币政策是一把双刃剑，实施量化宽松货币政策向市场注入大量资金，有助于缓解市场资金紧张状况，有助于经济恢复增长；但是，长期来看，埋下通胀的隐患，在经济增长停滞的情况下，或许会引起滞胀。另外，量化宽松货币政策还会导致本国货币大幅贬值，在刺激本国出口的同时，恶化相关贸易体的经济形式，导致贸易摩擦等等。对于全球经济霸主的美国而言，实施这种激进的量化宽松货币政策对其本国和全球经济的影响更是不容小觑。　　1、量化宽松货币政策埋下全球通胀隐患　　量化宽松货币政策实质上是在脱离实体经济需求的情况下，开动印钞机向市场输入流动性。在市场信心缺失，投资萎缩的情况下，量化宽松货币政策向市场释放的流动性不会导致通货膨胀，但是一旦经济好转，投资信心恢复，过度释放的流动性则可能会转化为通货膨胀。　　尤其是对于美国而言，由于美元是世界储备货币，而且世界主要商品定价均以美元为基准，美联储实施量化宽松货币政策将导致美元大幅贬值，从而引发新一轮资源价格上涨，埋下全球通胀的隐患。另外，美联储的巨额购债计划推倒了多米诺骨牌。其他经济体为了阻止本国货币相对于美元升值，冲击本国出口行业，进一步恶化本国经济，而竞相仿效实施量化宽松货币政策，进一步加剧了未来通胀的压力。这也是为什么短期内量化宽松货币政策风靡全球主要经济体的原因。如果量化宽松货币政策未能使美国经济走上复苏之路，经济不景气会导致滞胀局面出现。　　2、量化宽松货币政策恶化相关贸易体的经济形势　　量化宽松货币政策的最直接的表现之一便是使本国货币大幅贬值，有利于本国的出口行业，但是相反也导致相关经济体的货币升值。例如，美联储宣布巨额注资计划当日，世界主要货币就针对美元大幅升值，其中欧元升值3．5％，日元升值2．4％，英镑升值1．6％，加元升值1．7％。这将削弱相关贸易体对美国的出口能力，尤其对于那些处于金融危机漩涡中的出口导向型新兴经济体而言，英美日等全球主要经济体的量化宽松货币政策对其造成雪上加霜的打击，并有可能引发贸易摩擦。　　3、美联储量大举购买国债降低相应持债国家的外汇资产价值　　虽然本次金融危机起源于美国，但是由于美国强大的经济实力和美元独一无二的国际地位，美债一度因避险功能而大受欢迎。包括中国在内的多国政府的外汇资产中，美国国债占有重要地位。美联储大举购买美国国债，将推升美国国债价格，降低其收益率，从而使相应持债国家的外汇资产存在非常大的贬值风险。3月18日当日，美国基准l0年期政府债券收益率从3．01％降至2．5％，创1981年以来最大日跌幅。　　对于美国而言，美元贬值和国债收益率降低都将会导致巨额外资从美国流出，对于当前仍处于金融危机漩涡中的美国经济而言，也是不得不面对的残酷现实。　　量化宽松货币政策是一种非常激进的政策，虽有利于帮助深陷金融危机中的发达经济体缓解信贷紧张的状况，增加经济扩张的动力，但是从对全球经济的影响来看，世界主要经济体，尤其是美国实施量化宽松货币政策是一种以邻为壑的行为，它埋下了全球通胀的种子，并可能导致外向型新型经济体经济进一步恶化、外汇储备资产大幅贬值等问题的产生。　　美联储量化宽松货币政策对全球影响　　一、量化宽松　　目前，全球金融货币乱局乃至全球经济的最大麻烦，绝不是哪国货币汇率低估或高估，而是全球储备货币毫无限度超量发行。1970年代以来全球基础货币或国际储备货币从380亿美元激增到今天超过9万亿美元，增速超过200倍，而真实经济增长还不到5倍。全球货币或流动性泛滥是今日世界金融和经济最致命的痼疾。美联储量化宽松货币政策则是全球货币或流动性泛滥之根源，亦是全球汇率动荡或汇率争端之根源。　　2010年9月10日，美联储的货币政策例会(公开市场委员会会议)做出决议：随时准备再度实施量化宽松货币政策。10月15日，美联储主席伯南克宣布：鉴于美国经济持续疲弱，美联储需要采取更多行动来刺激经济，譬如大规模购买美国财政部发行的债券。两周后的10月29日，伯南克再次明确宣告：我们有必要进一步采取行动来刺激疲弱的美国经济。　　当时，全球金融市场对伯南克声明的一致解读是：量化宽松货币政策升级的号角已经吹响！所有悬念都已烟消云散，唯一的疑问只是货币再次疯狂扩张的规模究竟会有多大？世界着名投资银行高盛集团的预测是2万亿美元，美洲银行的预测是1万亿美元左右，汇丰集团的预测是1.5万亿美元。2010年11月4日，美联储正式启动量化宽松货币政策升级版第一阶段，期限自2010年11月到2011年6月，总额6000亿美元，货币扩张规模平均每月750亿美元。尽管货币扩张规模远远小于之前的市场预期，然而根据美联储主席伯南克的多次讲话精神和美国现实经济状况来分析判断，新一轮量化宽松第一阶段于2011年6月到期后，继续延期或扩大规模之可能性很高。　　美联储重启量化宽松货币政策的主要手段，就是大规模购买美国财政部所发行的债券，期望以此实现两大目的。其一、进一步降低长期利率，从而刺激私人部门的信用(借贷)和消费增长。美国是信用高度发达的经济体系。只有信用增长，才能刺激消费和投资增长。其二、长期利率降低，储蓄者之利息收入随之下降，储蓄者被迫放弃或减少储蓄，不得不将资金投入到商品市场或股票市场或其他资产市场，从而提升经济体系之通胀水平，有助于将美国经济拖出通货收缩泥潭或实现“再通胀”(Reflate)。　　量化宽松货币政策又被称为“非常规货币政策”(non-conventional monetary policy)。众所周知，常规货币政策主要有三个政策工具：中央银行调整对商业票据的贴现率或对商业银行的贴现政策、改变商业银行的法定存款准备金率和调节基准利率(通常指1年期存贷款基准利率)。自二战之后，贴现率和票据贴现政策早已不是美联储的重要政策工具了。经济萎靡不振之时，中央银行即使使用票据贴现政策来刺激经济，亦是杯水车薪，缓不济急。下调存款准备金率也派不上多大用场。金融危机和经济衰退时期，银行金融体系皆如惊弓之鸟，忙于修复资产负债表，对发放新贷款、扩张信贷非常慎重。中央银行纵然将存款准备金率下调为零，深陷“去杠杆化”泥潭难以自拔的商业银行，亦不愿或没有能力扩张信贷。事实上，2007年次贷危机以来，美联储竭尽全力鼓励银行向央行借钱，主动降低商业银行向中央银行借钱所需的抵押物标准，大规模购买商业银行的“垃圾资产”或“有毒资产”，帮助商业银行清理或修复资产负债表，导致美国商业银行体系的实际存款准备金率早就为“负”了。目前美国商业银行体系的超额准备金超过1万亿美元。商业银行流动性宽松程度，史无前例，然而，流动性宽松并不一定意味着真实经济体系信贷的相应扩张。　　二、难以自拔的“流动性陷阱”　　经济体系正常运转情况下，中央银行调节存贷款基准利率，是最常用、最有力的货币政策工具。然而，利率调节政策工具绝非万能。原因很简单：中央银行无法将名义利率降低到“零”以下，或者说，中央银行无法让名义利率为负。这是中央银行货币政策面临的最基本约束。　　名义利率为负，意味着你存钱到银行，不是银行支付利息给你，而是你要反过来给银行支付利息。必须指出，银行为你提供其他金融服务，你需要给银行付费，是另一回事儿。名义利率为负，也不同于真实利率为负的情形。真实利率等于名义利率减去预期通货膨胀率。当通货膨胀率大于名义利率之时，真实利率为负。真实利率为负等于存款户的财富被转移给银行或债务人。然而，真实利率为负的情况下，银行依然给存款户支付利息，只不过银行支付给存款户的利息收入少于通货膨胀导致的货币贬值或被通胀“蚕食”掉的财富。　　区分真实利率和名义利率，是理解货币理论和货币政策的关键。由于我们无法直接观察和量度真实利率，无法直接观察和量度预期通胀率，那么，货币和资本市场上名义利率的上升或下降，究竟是因为预期通胀率的变化、还是因为真实利率发生变化，我们往往不清楚。对经济形势判断失误，必然导致货币政策的决策错误。美联储近100年历史里，类似的错误不胜枚举。　　货币政策工具无法将名义利率降低到“零”以下。原则上，政府可以通过立法，规定所有存款者不仅不能从银行获得利息，而且还要反过来给银行付钱，或者规定公民不准存钱，只能买股票、买实物资产、买商品和服务，等等。当然，没有哪个政府会如此愚蠢，胆敢如此立法来摧毁整个银行金融体系之基石。　　三、金融海啸肆虐全球，量化宽松应运而生　　量化宽松货币政策的理论基础看似坚如磐石，实际效果究竟如何呢？　　追溯历史，量化宽松货币政策的发明者其实不是美联储，而是日本中央银行。1990年日本股市和房地产的惊天大泡沫破灭之后，经济陷入长期衰退。1996年，日本中央银行首次宣布实施“零利率”货币政策，自那时至今，日本中央银行大体一直维持低利率或零利率货币政策。　　2007年3月美国爆发次贷危机，为应对金融体系流动性紧缩之危机，美联储的货币政策逐步迈向量化宽松之路。在我们检讨量化宽松货币政策效果之前，且让我们首先看看，2007年美国次贷危机爆发以来，美联储量化宽松货币政策所采取的十大步骤：　　(1)2007年12月12日，次贷危机愈演愈烈，美国经济通缩局势不断恶化，银行体系和经济体系“去杠杆化”导致的信贷萎缩日益加剧。为了缓解通货收缩和信贷萎缩，美联储宣布实施针对商业银行的短期贷款新政策，大量向商业银行体系提供短期贷款，以鼓励商业银行相互借贷，并确保商业银行体系以低成本向个人和企业提供信贷资金。　　(2)2008年9月15日，华尔街第五大投资银行雷曼兄弟宣布破产，几天之内，美林证券和AIG等许多美国金融巨头相继陷入破产边缘，被迫接受政府紧急资金救助或被收购，金融海啸瞬间席卷全球。美国货币市场、债券市场和其他金融市场均遭受重创，银行同业拆借市场几乎陷入停顿。商业银行和其他金融机构对真实经济(个人、家庭和公司)的信用活动迅速进入冰冻期。为应对数十年以来最可怕的金融海啸(美联储前主席格林斯潘认为是“百年一见”的金融危机)美联储主席伯南克连续宣布实施多项紧急信贷金融政策，向商业银行、投资银行和其他金融机构无限度提供信贷支持，协助商业银行恢复彼此之间的同业拆借，以稳定货币市场正常运转，同时鼓励商业银行和其他金融机构继续向真实经济提供信贷资金。　　(3)2008年12月16日，全球金融海啸持续肆虐，连享誉全球的金融百年老店、美国金融业“皇冠上的明珠”花旗银行亦陷入流动性和支付危机。全世界都在谈论美国金融体系将要崩溃，美联储面临空前考验，必须采取断然措施挽狂澜于既倒。美联储主席伯南克对1930年代“大萧条”痛苦的历史经验素有研究，他下定决心要避免重蹈历史覆辙，于是正式宣布美联储实施“零利率货币政策”，将联邦基金利率降低到史无前例的0%—0.25%水平，期望美联储的零基准利率可以大幅度降低经济体系的整体利率水平(大幅度降低真实利率水平)，从而刺激信贷、消费和投资。伯南克“零利率货币政策”目的有二，一是防止美国商业银行大面积破产垮台，二是避免美国经济陷入长期萧条和衰退。　　(4)2009年1月28日，各种数据清楚表明，美国银行体系已经大幅度削减了对真实经济的信用供给，美国经济“去杠杆化”过程将非常漫长，美国事实上已经陷入“流动性陷阱”。美联储正式宣布实施“量化宽松货币政策”。主要手段包括：大规模购买财政债券，鼓励商业银行或银行控股公司以更多便利方式向美联储借钱，期望银行和金融机构反过来可以向真实经济体系提供信贷资金。　　(5)2009年3月18日，“量化宽松货币政策”加速推进。美联储宣布购买总额高达1.7万亿美元的住房按揭贷款债券和财政债券，期望大规模购买住房按揭债券能够进一步降低按揭贷款利率和其他贷款利率，帮助经济摆脱流动性陷阱和衰退。　　(6)2009年9月23日，美联储将购买住房按揭贷款债券的期限从原来计划的2009年年底，延长到2010年3月31日，期望继续维持住房按揭贷款市场之低利率，以活跃美国住房贷款市场和刺激地产经济复苏。　　(7)2010年4月30日，第一季度的数据表明，美国经济复苏迹象似乎愈来愈明显，势头似乎愈来愈强劲，美联储宣布向银行体系发行类似大额定期存单的金融票据，以收回银行体系过剩的流动性。也就是说，美联储打算自2010年4月30日开始，准备逐步退出“量化宽松货币政策”。　　(8)然而，仅仅过了3个多月，形势却急转直下。2010年8月10日，美联储的例行货币政策会议(亦即公开市场委员会会议)发布决议，对美国经济复苏前景深感悲观。为应对美国疲弱和持续放缓的经济复苏，美联储宣布重启量化宽松货币政策，主要手段包括：继续维持联邦基金利率“零水平”(亦即0—0.25%水平)；增加购买长期国债(美联储将把到期的机构债券和所谓机构支持证券的本金收入，用于增加购买国债)，并对美联储持有的到期的国债实施展期。重启量化宽松货币政策的目的，还是要继续维持长期国债的低利率，期望借此刺激信用市场和真实经济复苏。　　(9)2010年9月21日，美联储货币政策会议再度明确宣布量化宽松货币政策的大门已经重新开启。由于基准利率即联邦基金利率已经降无可降，美联储只好采取大规模购买长期债券的非常规举措，力图进一步降低长期利率。2010年10月29日，伯南克高调重申：美国疲弱的经济复苏，要求联储采取更多政策行动，大规模购买财政债券和其他债券，以持续维持按揭贷款的低利率和经济体系整体的低利率水平，期望以此刺激真实经济的借贷、消费和投资活动尽快强劲复苏。　　(10)2010年11月4日，美联储正式启动量化宽松货币政策升级版。到2011年6月底，美联储将购买总额高达6000亿美元的财政债券和机构债券，每月购买额度为750亿美元。消息传出，震惊全球。举世一致批评美联储再度采取量化宽松货币政策是极端不负责任之举措，无助于美国经济复苏，却必将加剧全球流动性过剩、热钱投机冲击、汇率波动和金融动荡，必将导致全球性通货膨胀、资产价格泡沫和更大规模的金融危机。　　四、错误的理论导致错误的政策　　如果从2007年12月算起，美联储量化宽松货币政策持续时间已经整整三年。量化宽松政策究竟有没有效果？意见也是众说纷纭。　　支持者认为量化宽松政策产生了非常积极的效果。理由有二：其一、假若没有美联储果断及时采取量化宽松货币政策，美国银行金融体系即使不完全破产崩溃，也会出现大范围破产垮台的悲惨局面，1930年代那样长期的大萧条必将重演。其二、假若没有美联储持续采取量化宽松货币政策，美国经济衰退的时间肯定更长，程度肯定更深。所以实施量化宽松政策绝对必要和正确。　　反对者则认为量化宽松货币政策不仅对于刺激经济复苏没有效果，而且对美国经济和全球经济的未来将产生极其严重的恶果。理由亦有二：其一、美联储实施量化宽松政策挽救那些濒临破产的金融机构，助长了大型金融机构“大而不倒(too big to fail)”的心理预期和道德风险，许多金融企业不仅不会吸取金融危机之教训，反而会继续从事风险过度的经营活动，甚至变本加厉为牟取短期暴利而不顾长期风险，埋下未来金融危机之隐患。　　其二、量化宽松政策释放的货币或流动性对于刺激真实经济复苏收效甚微，甚至没有效果。尽管美国商业银行体系流动性异常充足(2010年以来，美国商业银行超额储备长期维持在1万亿美元以上)，私人信贷却没有出现增长。相反，绝大多数货币或流动性都流向资产价格市场、货币市场和大宗商品市场，推动股市和大宗商品价格回到金融危机之前的水平，货币外汇市场交易量急剧放大(目前全球每天外汇交易量超过4万亿美元)。因此，量化宽松政策释放的流动性迅速恶化了全球通胀预期和资产价格泡沫，加剧了全球汇率动荡和投机热钱对各国金融货币体系的冲击。　　要充分理解量化宽松货币政策的实际效果，我们必须深入检讨它的理论基础。我认为梅泽和伯南克等人的量化宽松政策哲学有四个方面的错误：　　(1)他们没有明确区分信用和货币，甚至简单将货币等于信用。他们似乎以为，大规模扩张银行体系或经济体系之货币量或流动性，必然就意味着银行体系或经济体系之信用增加。他们似乎也没有明确认识到：真正左右经济活动的并不是货币或流动性，而是信用或借贷。增发货币或流动性，并不等于信用或借贷增加。　　(2)他们假设中央银行扩张的货币或流动性，能够顺利甚至均匀流向经济体系的每一个决策单位(个人、家庭、公司等等)。因为逻辑上，只有中央银行扩张的货币流入到经济体系的每个决策单位，让他们觉得手中货币实在多得不能再多了，货币真的“不值钱”了，他们才会开始大把花钱购买商品(消费)或资产(投资)。假若中央银行扩张的货币并不能均匀流入到经济体系的每一个决策单位，梅泽和伯南克的货币政策思路就走不下去，行不通了。　　(3)根据经济学着名的“永久收入假说”，个人消费最终取决于永久收入或长期收入，本质上与货币无关(这是“货币长期中性”学说的另一个版本)。如果扩张货币或流动性不能改变人们的永久收入预期，甚至恶化人们的永久收入预期，那么货币政策对于刺激经济复苏必将适得其反。早在1960年代，诺贝尔经济学奖得主、货币理论大师蒙代尔和托宾就曾经指出人们经济行为的一个重要性质：当人们的通胀预期恶化之时，人们预期自己的真实财富下降，可能反而有增加储蓄的趋势！易言之，通胀预期恶化不仅不会刺激人们去消费和投资，反而会打击消费和投资！此乃着名的“蒙代尔—托宾效应”。的确，多国不同历史时期的经验表明：通胀预期恶化对消费和投资的打击非常严重，经济增长往往一蹶不振。　　(4)真实经济复苏的关键是信贷的持续增长。从刺激真实经济信用需求和供给的角度看，假若通胀预期恶化，尽管原则上信用需求可能增加，因为债务人未来的还款负担可能因通胀恶化而降低，然而，信用供给却可能急剧下降或持续萎靡，因为债权人担心未来债权因通胀而缩水，经济持续萎靡让赖债风险上升。从信用供需角度看，我们不能肯定量化宽松货币政策能够刺激真实经济的信贷供给，能够刺激真实经济复苏。　　目前美国经济面临的困境，完全证实上述基本论点：决定经济复苏的根本力量，不是货币供应量或流动性，而是私人经济部门的真实信贷。　　2010年8月10日美联储货币政策会议的决议说得非常清楚美国经济复苏放缓和前景堪忧之根源，乃是真实经济未见根本好转，核心则是经济体系之信用持续萎缩：“最近数月来，产出和就业的复苏步伐已经放缓。预期未来经济复苏速度很有可能更低。尽管家庭支出在逐步增长，然而，失业率居高不下、收入增长异常缓慢，家庭财富持续缩水，信用市场持续紧缩，皆显着制约着家庭支出的增长。企业的设备和软件投资确有上升，然而，非住宅结构类(investment in nonresidential structures)投资依然萎靡，雇主不愿意增加雇佣新员工。新房开工数始终维持在萧条水平。银行信贷继续萎缩。”　　五、量化宽松诱发热钱人民币面临巨大压力　　理论和现实已经量化宽松货币政策达不到刺激经济复苏的预期目的，为什么美联储还要锲而不舍地实施这项政策呢？　　“末日博士”鲁比尼教授和其他几位学者认为，美联储量化宽松政策的主要目的是迫使美元汇率走弱或贬值，希望借此刺激美国出口增长。理由很简单：美国反复要求人民币大幅度快速升值，中国却坚持缓慢升值或不升值。无奈之下，美联储只好搞量化宽松政策，让美元主动贬值或弱势，间接迫使人民币升值或强势。　　从全球汇率“博弈”角度来考察美联储的量化宽松货币政策，是一个有趣而重要的角度，对中国尤其重要。2010年11月4日美联储重启量化宽松货币政策之后，人民币汇率一直持续单边升值，对许多中国出口企业造成巨大压力。根据最新的统计观测，2010年圣诞节期间，由于人民币升值、原材料涨价和劳动力成本上升，浙江温州地区出口订单下降幅度高达50%，我国总体出口形势日益严峻。　　国家外管局外汇储备增幅和人民银行外汇占款数据清楚表明：美联储量化宽松货币政策正在刺激国际投机热钱加速流向中国。包括中国银监会主席刘明康在内的许多主管部门负责人坦承：投机热钱流入房地产市场和其他市场，是中国房地产价格持续上升和通货膨胀预期恶化的重要推手。　　一个最基本的判断是：美联储量化宽松货币政策让我国经济增长的外部环境愈加恶化。主要表现是：　　(1)全球大宗商品价格高位运行和持续攀升，我国必将面临更加严峻的输入性通胀压力；　　(2)美元长期走弱、美国和中国基准利率差距拉大，进一步加剧人民币升值压力；　　(3)人民币升值压力和预期推动我国资产价格上涨预期，导致房地产调控政策无法达到预期效果(当然，这只是房地产调控政策没有达到预期效果的原因之一)；　　(4)我国对外部能源、原材料和其他大宗商品的需求越来越大。量化宽松货币政策推动全球大宗商品价格持续上涨和维持高位，必然大幅度增加中国经济增长的成本；　　(5)人民币升值和原材料、能源价格上涨，将削弱我国出口竞争力，经济转型和失业压力加剧。从根本上遏制中国的战略崛起和中华民族的伟大复兴。　　

法律分析：一是中国美元资产严重缩水。现在中国外汇储备超过2.6万亿美元，其中美元储备约占70%，中国购买美国国债超过9000亿美元。美国出台“量化宽松”举措使美元大幅贬值，导致中国的美元资产损失严重。从2010年6月至11月上旬，美元对人民币贬值3%，使中国外储和所持美国国债分别损失546亿美元和270亿美元。二是冲击中国外贸出口。人民币对美元每升值一个百分点，中国的外贸出口将下降0.2%至0.3%。这使中国进出口增速失衡加剧，出口增速远低于进口增速，外贸顺差趋于缩小。三是加剧中国的通货膨胀。美国此举推高了国际大宗商品的价格。受输入性通胀影响，本来就较高的中国通胀率在2010年11月以后进一步升高。同时，中国支付进口的费用也显著增加。如因国际油价上涨，中国今后每年进口石油需多支出几十亿美元。四是承受更多国际热钱流入的风险。专家估计，美国这次增发的6000亿美元中的40%将通过各种渠道流入中国。大量涌入的热钱将加剧中国资本市场资产的泡沫化，给中国经济留下恶果和隐患。法律依据：《中华人民共和国人民币管理条例》第二条 本条例所称人民币，是指中国人民银行依法发行的货币，包括纸币和硬币。从事人民币的设计、印制、发行、流通和回收等活动，应当遵守本条例。第三条 中华人民共和国的法定货币是人民币。以人民币支付中华人民共和国境内的一切公共的和私人的债务,任何单位和个人不得拒收。

首先，量化宽松政策是为了恢复经济而采取的一种宽松的货币政策，但它和普通的货币政策又有不同：货币政策一般是通过公开的市场操作对货币供给进行微调，而宽松货币政策就是大手笔的调整，大量发放货币，使得市场利率下降，促进投资，从而使国民收入增加。量化宽松政策在经济萧条的时候可以起到很好的恢复作用（前提是不要做得太过火，否则很容易引发恶性通货膨胀），对于欧盟来说，可以缓解欧债危机，促进市场投资，恢复市场活力（这是因为量化宽松政策是一个信号，它可以让投资者对欧盟的经济前景形成较好的心理预期），同时还可以吸引外资。在吸引外资的同时，由于国际货币市场上会出现大量的欧元需求，因此还会伴随着欧元的升值。这也可以阻止欧元跌跌不休的局面，阻止欧盟国际影响力的逐步下滑。

面临的宏观经济问题不同。两种政策所面临的宏观经济问题不同，所实现的最终目标也不同。泰勒规则所面临的宏观经济问题有两种情况，这两种情况都属于需求冲击。第一种情况是现实中的通货膨胀超出了目标通货膨胀，实际产出水平超出了充分就业时的产出水平，即出现正的通货膨胀缺口和产出缺口。此时，美联储就会通过市场操作提高政策利率来抑制过热的宏观经济。第二种情况是出现轻微的经济衰退，且政策利率还有较大的操作空间，此时的经济出现负的通货膨胀缺口和产出缺口。美联储通过市场操作降低政策利率来刺激经济，走出衰退。该政策的最终目标就是将通货膨胀和产出水平维持在目标水平，实现宏观经济的稳定。

美联储马上就要搞QE3(Quantitative Easing 3)了 这个QE3是第三次量化宽松政策的意思量化宽松货币政策俗称“印钞票”，指一国货币当局通过大量印钞、购买国债或企业债券等方式，向市场注入超额资金，旨在降低市场利率，刺激经济增长，该政策通常是在常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用，即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。美国新一轮量化宽松政策的实施对创造美国国内的就业和保持本土的低通胀水平有利，该政策虽然对美国本土是一个优化选择但对于全球经济而言会产生副作用。 一方面，实施量化宽松政策，美国会因货币供应增长而导致美元贬值，从而有利于刺激美国的出口增长，缓解美国人认为贸易逆差扩大是导致当今美国失业率高企和经济增长乏力主要原因的压力，达到减少贸易逆差、增加就业的贸易再平衡目标，由此为增进国内就业和经济复苏提供一定的动力。另一方面，作为世界第一经济大国和国际储备货币发行国，美国实行非常规的量化宽松货币政策，必然通过利率和汇率的波动，影响国际资本流动和进出口贸易，从而将其货币政策效应溢出到与之有经济往来的国家，对世界经济造成影响，如引发成本推动行通货膨胀、导致热钱冲击引发资产价格上涨，同时也不利于发展中国家的经济发展。

美国史无前例的量化宽松政策的推出，对中国货币政策最直接的影响是，中国被动跟随美国进行调整。 　　美联储量化宽松货币政策的推出，不仅直接影响到美国的经济复苏和通货膨 胀，也会给美元汇率、大宗商品价格和国际资本流向带来明显的变化，进而间接影响到中国经济金融的运行和宏观经济政策的走向。决策当局需要对此作出前瞻性的 调整，减少美联储政策变动给中国经济运行带来的负面影响。 短期国际资本流入加剧 在美联储量化宽松的货币政策作用下，联邦基金利率处于历史低位，美元呈走软趋势。在人民币升值预期、中美利差倒挂和中国经济企稳回升的良好预 期下，2009年以来流入中国的短期国际资本呈现出加速的态势。未来一段时间里，随着国际金融机构“去杠杠化”进程的结束，美联储向金融市场注入的大量流动性， 通过各种渠道流向包括中国在内的新兴市场国家。然而，一旦美国经济进入持续复苏，美联储必将逐步退出量化宽松和逐渐收紧银根，美国拆借市场利率和联邦基金利率将会上升。这将使美元升值，并 使部分套利交易平仓。一旦美元企稳走强，国债利率上扬，大宗商品价格回落，资产泡沫可能随之而破裂。大量投机性资金撤出中国，造成资产价格的大幅波动，给 中国的金融稳定埋下巨大的隐患。20世纪90年代东亚国家的资产泡沫破裂并引发金融危机的教训不可不引以为鉴。人民币汇率调整进退两难 量化宽松货币政策加大了美元汇率的波动，增加了人民币汇率机制改革的难度。2005年7月21日汇率形成机制改革以来，人民币汇率水平也发生 了明显变化。然而，从2008年7月到2009年3月，金融危机急剧恶化，避险情绪升温，国际金融机构和企业纷纷将资金撤回美国或兑换成美元资产，导致美 元对主要货币汇率保持升值。在这一背景下，人民币事实上又重归盯住美元的汇率制度，人民币兑美元的波动幅度维持在6.82-6.84之间。2009年3月 下旬美国量化宽松货币政策的推出，导致美国通胀预期上升、国债融资风险增加和美元融资套利交易活跃，加上全球经济反弹使得美元作为避险工具的需求大大减 弱，以美元资产保值的资金重新追逐高收益资产，美元呈贬值趋势。随着美元走弱，人民币汇率自2009年3月份后连续7个月呈贬值态势，名义有效汇率和实际 有效汇率各贬值9.17%和7.67%。 在美元贬值和短期国际资本涌入的背景下，人民币升值压力再次显现，人民币汇率政策又一次站在十字路口：是选择缓慢升值还是大幅升值？我们认 为，中国政府不太可能选择大幅升值的策略。首先，在大幅升值方式下，热钱在很短的时间内就可以获得升值带来的收益，热钱获利的成本将大大降低。其次，我们 很难找到一个均衡汇率点，无法计算怎样的升值幅度为一个合适的水平。采取大幅升值策略，人民币汇率很可能出现超调，资金流向逆转的风险很大，或者是一次性 大幅升值以后如果没有升到位，可能还会有下一次的升值预期，造成过多的游资流入。无论是哪一种情形，都会造成资金大进大出，产生宏观金融风险。再者，大幅 升值对出口型企业将带来较大冲击，经济可能出现大幅下滑，进而引发严重的失业问题。 在当前国际经济环境存在着较大不确定性的情况下，人民币汇率水平很可能在2010年上半年维持不变。即便人民币兑美元升值，也将是采取温和、渐进、可控的方式。在这种升值方式下，升值预期、热钱流入、资产泡沫和通胀风险都将是货币当局需要面对的挑战。 通货膨胀卷土重来 面对资本流入以及资源价格上涨带来的通胀风险，中国CPI和PPI已经连续数月环比上升，并将在四季度实现同比“转正”，预计2010年会出 现持续的温和通胀。根据央行今年第三季度储户问卷调查显示，居民通胀预期持续加强，当季对未来物价预期指数达到 66.7%，已连续第三个季度上升。美联 储的量化宽松货币政策加大了未来全球通胀风险和资产泡沫风险，并通过各种渠道传导至新兴市场国家。 第一，美联储推出的量化宽松货币政策，削弱了美元资产对短期国际资本的吸引力，在人民币升值预期和中美利率差的推动下，大量短期国际资本涌入 中国。同时，由于外部需求的复苏，中国出口环境将一步得到改善，贸易顺差将恢复至一个更高的水平。通过这两个渠道，美国的流动性向中国输入，导致中国的通 货膨胀压力上升。 第二，量化宽松货币政策通过通胀预期上升、美元贬值引发能源等大宗商品价格飙升，导致中国承受更大的通胀压力。量化宽松货币政策推出后，美元 持续走弱，由于美元是全球能源和大宗商品交易的最主要计价货币，美元贬值直接推动了能源与大宗产品价格上涨。在我国进口商品的结构中，大宗商品，特别是资 源类商品占据较大的比例，国际原材料价格上涨容易传导至国内PPI。尽管目前的价格管制掩盖了PPI向CPI传导的通胀压力，如果未来资源品价格改革启 动，则CPI将承受来自上游价格的上涨压力。 货币政策可能被动跟随美国进行调整 美国史无前例的量化宽松政策的推出，对中国货币政策最直接的影响是，中国被动跟随美国进行调整。如果中国不跟随美国和全球的量化宽松政策，人 民币将可能产生更大的升值压力，带来更多的资金流入。如果中国跟进美国的政策，由于中国的家庭和金融机构并不存在去杠杆化的问题，那么中国货币供应量将十 分充足。因此，无论中国跟随还是不跟随美国的货币政策，都会出现流动性充裕的情形，这将推动资产价格泡沫的出现。 从中长期来看，中国储蓄大于投资、贸易顺差居高不下且处在人口红利期，这些因素在较长时期内难以改变。从短期来看，在热钱流入、国外补库存带 动中国出口增加的推动下，全球资金流向中国，中国外汇储备正重新加速上升，人民币升值压力增大，流动性过剩可能再次上演，推高物价水平。由于人民币重归 “盯住”美元的机制，根据蒙代尔的“三元悖论”，在资本跨境流动无法得到有效控制的情况下，中国央行要部分丧失货币政策的自主性。 在这种情况下，中国货币政策将追随美国货币政策的调整。当美联储加息信号非常明确甚至是宣布加息之后，中国央行才会提升存贷款基准利率。在通 货膨胀显现的初期，中国货币政策的调整将更多的依赖于数量工具，如信贷的“窗口”指导、正回购央票、发行定向票据、存款准备金等，宏观调控政策紧缩的顺序 很可能是从窗口指导和审慎监管开始，再到公开市场操作、存款准备金率，这中间可能会伴随收紧项目审批，最后才是进入加息周期。

首先，量化宽松政策是为了恢复经济而采取的一种宽松的货币政策，但它和普通的货币政策又有不同：货币政策一般是通过公开的市场操作对货币供给进行微调，而宽松货币政策就是大手笔的调整，大量发放货币，使得市场利率下降，促进投资，从而使国民收入增加。量化宽松政策在经济萧条的时候可以起到很好的恢复作用（前提是不要做得太过火，否则很容易引发恶性通货膨胀），对于欧盟来说，可以缓解欧债危机，促进市场投资，恢复市场活力（这是因为量化宽松政策是一个信号，它可以让投资者对欧盟的经济前景形成较好的心理预期），同时还可以吸引外资。在吸引外资的同时，由于国际货币市场上会出现大量的欧元需求，因此还会伴随着欧元的升值。这也可以阻止欧元跌跌不休的局面，阻止欧盟国际影响力的逐步下滑。

1 美欧实施的量化宽松货币政策是始作俑者2 主要原因在于，2008年全球金融危机后，美国和欧洲等国际大宗货币的中央银行采取了量化宽松政策，通过大量购买国债、货币市场证券和其他资产等方式，增加流通货币供应量，以刺激经济复苏和抑制通货紧缩。3 美欧实施的这种货币政策曾经引起了全球经济的巨大波动，也在一定程度上影响了其他国家的货币政策。同时，通过货币政策的影响，这种政策还会对全球商品价格、金融市场等方面产生影响。

引言：当经济发展遇到停滞或者说是想要刺激经济的时候，经常能够听到有关的财经人士提到了量化宽松政策，那么怎么从通俗易懂的角度来理解量化宽松政策呢？一、量化宽松政策的起源量化宽松政策的起源还是08年全球金融危机的时候，那个时候美国的华尔街出现了很多坏账，有一些机构的钱款就收不到手上，所以导致了很多机构都陷入了停滞。这个时候美国政府提出了量化宽松政策，让美联储通过加印货和对这些机构增加贷款等方式，让机构有钱能够运转下来。而机构有了钱之后就可以将业务保持下去，从而逐渐的清理坏账，这也是量化宽松政策的起源。二、量化宽松政策的理解量化宽松政策其实是一个货币政策，其中宽松很多人都理解。当货币政策变得宽松之后，就会出现市面上的可流通钱增加了。而这个流通的钱一方面是通过政府增加货币发行，另一方面是通过银行增加贷款额度。这些手段来让流动增加，货币政策变得宽松。而量化就是可以计量的，也就是说这个政策调控不是无限额的，是政府在一定程度内进行的，而这个量化也是计算好的。三、量化宽松政策的作用其实对于国家的经济运行来说，金钱和货币就像是血液。而血液的主要作用就是流通，血液的流动，给各个器官带来的氧气。而货币的流动也让资源在各个机构之间进行流通，从而增加了利润，也带也促进了生产。而当出现危机的时候，就是各个机构之间少了钱，或者说应收账款收不上来，这就导致了机构不能运转。而量化宽松政策的推出，就是让一些机构重新运转起来，从而帮助企业走出危机。

量化宽松政策是一种货币政策，它是指政府采取措施，通过改变货币供应量来调节经济活动，以改善经济状况。量化宽松政策的经济学原理是，当货币供应量增加时，货币价值会降低，从而抑制通货膨胀，降低利率，促进投资，提高经济增长。量化宽松政策的实施方式有多种，其中最常用的是货币政策工具，如购买国债、购买金融机构的资产等。这些政策工具可以增加货币供应量，从而降低利率，促进投资，提高经济增长。此外，量化宽松政策还可以通过改变货币供应量来改善货币市场的流动性，从而改善金融市场的状况。量化宽松政策的实施可以带来一定的风险，如政府政策的不确定性、货币政策的不可控性等。因此，政府在实施量化宽松政策时，应该考虑到这些风险，并采取有效的措施来管理这些风险。总之，量化宽松政策是一种有效的货币政策，它可以通过改变货币供应量来调节经济活动，以改善经济状况。它的经济学原理是，当货币供应量增加时，货币价值会降低，从而抑制通货膨胀，降低利率，促进投资，提高经济增长。但是，政府在实施量化宽松政策时，也应该考虑到可能存在的风险，并采取有效的措施来管理这些风险。

量化宽松是一货币政策，由中央银行通过公开市场操作以提高货币供应，可视之为“无中生有”创造出指定金额的货币，也被简化地形容为间接增印钞票。其操作是中央银行通过公开市场操作购入证券等，使银行在央行开设的结算户口内的资金增加，为银行体系注入新的流通性。量化宽松主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。量化宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额庞大，而且周期也较长。一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端做法。扩展资料：量化宽松带来的效果如下：1、零利率政策量化宽松政策的起点，往往都是利率的大幅下降。利率工具失效时，央行才会考虑通过量化宽松政策来调节经济。从2007年8月开始，美联储连续10次降息，隔夜拆借利率由5.25%降至0%到0.25%之间。2、补充流动性2007年金融危机爆发至2008年雷曼兄弟破产期间，美联储以“最后的贷款人”的身份救市。收购一些公司的部分不良资产、推出一系列信贷工具，防止国内外的金融市场、金融机构出现过分严重的流动性短缺。美联储在这一阶段，将补充流动性（其实就是注入货币）的对象，从传统的商业银行扩展到非银行的金融机构。3、主动释放流动性2008年到2009年，美联储决定购买3000亿的美元长期国债、收购房利美与房地美发行的大量的抵押贷款支持证券。在这一阶段，美联储开始直接干预市场，直接出资支持陷入困境的公司；直接充当中介，面向市场直接释放流动性。4、引导市场长期利率下降2009年，美国的金融机构渐渐稳定，美联储渐渐通过公开的市场操作购买美国长期国债。试图通过这种操作，引导市场降低长期的利率，减轻负债人的利息负担。到这一阶段，美联储渐渐从台前回到幕后，通过量化宽松为社会的经济提供资金。参考资料来源：百度百科-量化宽松